Die Inflation im Euroraum stieg im Oktober auf + 4,1 % gegenüber + 4,4 % in der EU. Italien, mit ihren + 3%, liegt damit unter dem europäischen Durchschnitt, während er in den östlichen Ländern (Polen, Lettland, Litauen, Estland, Ungarn und Rumänien) bei über + 6% liegt, während Deutschland bei + 4,6% liegt. Daher handelt es sich bei dem Trend um einen Wachstumstrend, der laut Christine Lagarde das mittelfristige Ziel von 2 % der EZB nicht beeinträchtigen wird.

FOKUS INFLATION / Irreführendes Vertrauen zwischen Märkten und Zentralbanken

Aus diesem Grund ist es seiner Ansicht nach „sehr unwahrscheinlich“, dass es 2022 zu einer Zinserhöhung kommt. Der Schritt wurde auch vom Vorsitzenden der Fed, Jerome Powell, abgelehnt, obwohl der US-Preisindex + 6,2 % erreichte. Für die Mario Deaglio, Emeritierter Professor für Internationale Ökonomie an der Universität TurinMit dem Ausstieg aus der Pandemie „besteht ein wachsender Bedarf, Güter um die Welt zu bewegen, und wir sind uns des Mangels an Infrastruktur und Transportmitteln bewusst, dass die notwendigen Investitionen nicht getätigt wurden.

INFLATION UND WARENKORB / „So begrenzen wir Preiserhöhungen für Verbraucher“

Dieses Objekt stand bereits vor zehn Jahren unter Stress, aber aufgrund der Folgen der Großen Rezession hat sich niemand zum Handeln entschlossen, und jetzt leiden wir unter den Folgen. Das technische Thema grenzt an die Politik, wenn wir an Gas- und Ölpipelines denken.

Italien hat eine niedrigere Inflation als andere europäische Länder, wie erklären Sie sich das?

Ich denke, es hängt im Wesentlichen von zwei Faktoren ab. Erstens haben wir eine Vertriebskette, die dank ebenfalls als schwach eingestufter Elemente (wie dem Vorhandensein kleiner Nachbarschaftsläden) recht flexibel ist und Preiserhöhungen zumindest teilweise auffangen kann. Und das tut es schon. Die Frage ist, inwieweit sie dazu in der Lage sein wird.

SPY FINANCE / Zwei Diagramme zum Verständnis des großen, mehrjährigen Qe-Problems

Und was ist stattdessen der zweite Faktor?

Bei der Energieversorgung können wir dank Libyen und Algerien mit minimaler Diversifizierung rechnen und können daher nicht vollständig auf Gas aus Osteuropa angewiesen sein. Beachten Sie, dass ein strenger Winter nicht bedeutet, dass es uns gut geht, aber vielleicht weniger schlimm als bei anderen. An dieser Front herrscht wenig Verwirrung, und es bedarf auch internationaler politischer Vereinbarungen, um unangenehme Überraschungen zu vermeiden.

Die Inflation in der Eurozone steigt weiter an, wird sich aber laut Kristine Lagarde im nächsten Jahr abschwächen und mittelfristig unter 2 % bleiben. Wird es wirklich sein?

Niemand kann mit Sicherheit sagen, zumal Inflationsmesssysteme veraltet erscheinen und Preisentwicklungen möglicherweise nicht vollständig messbar sind, ihr wahres Gewicht in den Taschen der Bürger. Denken Sie an alle, die in den neuen digitalen Berufen tätig sind. Leider scheint es keinen optimalen Weg zu geben, Körbe aufzurüsten.

Christian Schinging, Vorstandsvorsitzender der Deutschen Bank, betonte seinerseits die Notwendigkeit, dass die Zentralbanken so schnell wie möglich gegensteuern, nämlich die Zinsen gegen die steigende Inflation anzuheben.

In der Zwischenzeit muss daran erinnert werden, dass sie auch dank der günstigen Hilfestellung der EZB eine tolle Zeit für die Deutsche Bank überstanden haben und daher wohl die letzten sind, die sich beschweren. Es ist jedoch klar, dass zu niedrige Zinsen für Banken ein ernstes Problem darstellen, da sie nicht auf Kredit verdienen können. Dann müssen sie die Provisionen erhöhen oder die Kosten senken, indem sie Filialen und Mitarbeiter streichen. Mit den Folgen für Einleger und Arbeiter.

Auch die Worte zum Nähen erinnern an die deutsche Inflationsintoleranz. Glauben Sie, dass der deutsche Druck auf die EZB, den expansiven Kurs zu ändern, in den kommenden Monaten zunehmen wird?

Wahrscheinlich ja, es hängt auch davon ab, welche Art von Regierungsabkommen in Berlin gefunden wird und welche Hebel in den Händen der Fdp-Liberalen liegen, deren Inflationsproblem zu den Prioritäten zählt. Merkel stimmte allen mit Stabilität oder gar Immobilität zu, aber im deutschen politischen Umfeld gibt es niemanden mit der gleichen Vermittlungsfähigkeit.

(Lorenco Torisi)

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